一夜两大重磅变革！A股硬科技松绑、美联储政策大改，市场风向彻底变了

2026/06/18

第一版

一夜两大重磅变革！A股硬科技松绑、美联储政策大改，市场风向彻底变了

导语

当市场还在追逐AI算力与机器人概念时，一个被严重低估的板块正在悄然蓄力。

 

2026年6月18日，全球资本市场迎来关键转折点。

昨夜今晨，内外财经重磅政策密集落地，没有模糊的吹风，全是落地的实招、改写规则的变革。国内陆家嘴论坛释放A股年度最强改革信号，硬科技上市门槛大幅放宽、近5万亿ETF市场迎来创新升级；海外美联储新任主席沃什首秀官宣政策沟通框架重塑，彻底抛弃沿用多年的前瞻指引工具。

一内一外两大核心变革，直接敲定下半年股市、基金、汇率的核心走势，普通人的投资布局逻辑，必须立刻更新。

一、国内重磅：A股硬科技上市大扩容，多项改革落地

6月17日开幕的2026陆家嘴论坛，堪称年内资本市场政策"盛宴"。证监会主席吴清释放的改革信号精准、硬核，完全围绕硬科技扩容、市场提质、资金活水扩容三大主线展开，针对性破解科技企业上市难题、优化A股投资生态。

科创板第五套标准精准扩围：AI大模型拿到A股"入场券"

最受市场关注的，是科创板第五套上市标准的进一步扩容。吴清明确宣布：将第五套标准适用范围扩大至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市；同时支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域"硬科技"企业在科创板上市。

这里需要厘清一个关键背景：科创板第五套标准诞生于2019年，允许未盈利企业以"市值+研发"框架上市，早期主要面向生物医药企业。2025年6月，证监会已通过"1+6"改革将适用范围拓展至人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域。此次2026年陆家嘴论坛的表态，是在去年扩围基础上的进一步精准聚焦——从"人工智能等领域"收敛到"人工智能大模型行业"，口径更明确、指向更清晰。

同日，上交所迅速发布《人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》指引十五条，为AI大模型企业上市提供细化规则。目前，智谱、MiniMax等大模型企业已启动回A进程，智谱科创板IPO辅导状态已变更为"辅导验收"。

这一改革的核心意义在于：大量尚未盈利、但具备核心技术壁垒的AI科创企业，拿到了登陆A股的明确绿色通道。 政策精准匹配了AI行业"资本开支前置、回报后置"的商业规律，A股AI硬科技赛道的长期估值逻辑正在重塑。

再融资与并购改革同步提速

资本市场监管与制度改革同步推进。吴清宣布，将抓紧修订《上市公司证券发行注册管理办法》等制度规则，加快推出储架发行机制——即"一次注册、分期发行"，赋予优质上市公司更强的融资灵活性和择时能力，降低市场集中融资压力。

同时，监管层明确将适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见，在鼓励科创发展的同时，依法从严打击利用AI非法荐股、造谣传谣、违法交易等乱象，严查借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为。

一放一严的精准调控，传递出清晰信号：A股正在告别炒小炒差、炒题材的旧生态，全面拥抱硬核业绩、核心技术的价值投资时代。

主动ETF正式登场：近5万亿ETF市场历史性升级

另一项引爆市场的重磅创新，是境内近5万亿规模的ETF市场迎来历史性升级——证监会支持在沪深交易所推出主动管理ETF，同日沪深交易所已发布完整业务指引。

主动ETF融合了主动基金的选股优势和ETF的交易灵活、费率透明、持仓透明等优势，是全球资本市场主流创新产品。数据显示，截至2026年3月，全球主动ETF规模已达2.23万亿美元，美国以1.69万亿美元占75.6%，而亚太地区仅402亿美元、占比1.8%，发展空间巨大。

此次落地将分阶段推进，基金名称须含"主动管理交易型开放式证券投资基金"字样，场内简称须含"主动"字样。对于普通投资者而言，多了一类"低费率、高灵活、强专业"的核心理财工具；对A股而言，有望引入更多长期增量资金，进一步完善机构投资生态。

离岸金融行动方案：上海国际金融中心再升级

除此之外，中国人民银行、国家发改委、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、上海市人民政府六部门于6月11日联合印发《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》，支持在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点，助力企业出海和"一带一路"建设，持续强化上海国际金融中心能级，为跨境金融、外贸企业带来长期政策红利。

二、 海外巨变：沃什"掀桌"改规则，美联储进入"少说话"时代

相比于国内的利好改革，北京时间6月18日凌晨的美联储议息会议，堪称全球央行政策范式的颠覆性变革，对全球股市、汇率、大宗商品的影响将持续贯穿下半年。

利率决议符合预期，但沟通框架彻底改写

本次议息会议如期将联邦基金利率维持在3.50%-3.75%不变，实现年内第四次利率维稳，市场对此早已提前消化。但真正超预期、改写全球交易逻辑的，是美联储彻底抛弃两大沿用多年的核心沟通工具——前瞻指引+点阵图。

新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在其首次主持的议息会议上迅速留下个人印记：政策声明从以往超过300个英文单词大幅缩减至约130个单词，降幅达62%，删除了所有关于未来利率调整方向的暗示性表述。沃什明确表示，前瞻指引已"不适合"当前经济环境，"我无法告诉你我们下一步会怎么做。"

更令市场震动的是，沃什本人打破了历任美联储主席的惯例，拒绝提交个人利率预测，称"提供点阵图对执行政策并没有帮助"。他同时宣布成立五大专项工作组（沟通机制、资产负债表、数据源使用、生产率与就业、通胀框架），对美联储运作框架进行全面检视。

点阵图鹰派转向：半数官员支持年内加息

尽管沃什试图淡化点阵图的重要性，但18位提交预测的官员中，多达9人预计2026年应加息（其中1人预计加息75个基点、5人预计50个基点、3人预计25个基点），仅8人倾向按兵不动，1人坚持降息。点阵图利率中位数从3月的3.4%大幅上调至3.8%，首次高于当前利率水平。

经济预测摘要同步释放鹰派信号：2026年PCE通胀中位数从2.7%大幅上修至3.6%，核心PCE从2.7%上调至3.3%；2026年GDP增速中位数从2.4%下调至2.2%；失业率中位数从4.4%微调至4.3%。

市场以股债"双杀"回应——标普500跌1.19%，两年期美债收益率飙升17个基点至4.216%，利率期货完全计入年底前加息预期。

全球流动性逻辑重构

沃什新政的核心影响在于：美联储政策将彻底"去透明化"，不再给市场明确预期，政策灵活性拉满。 过去市场可以靠美联储的明确指引预判加息、降息节奏，提前布局资产；未来每一次议息会议都将是"开盲盒"，市场波动将显著加大。

此外，沃什还暗示今后每次议息会议后未必都召开新闻发布会，进一步压缩政策信息输出。这意味着，以往"躺赚"的全球宽松行情彻底终结，震荡分化将成为市场常态。 外资对A股的流入节奏会更加谨慎，汇率、黄金、大宗商品的不确定性大幅提升。

值得注意的是，随着美伊谅解备忘录正式敲定、能源价格回落，地缘冲突带来的通胀冲击正在边际缓解，这可能削弱部分实际加息预期。但短期内，全球宽松预期已彻底降温。

三、普通人下半年投资核心策略

内外两大变革落地，市场底层逻辑已经生变。散户切忌沿用旧思维炒股、理财，这份最新布局思路建议收藏：

1、赛道聚焦：坚定拥抱硬核科技，远离题材炒作

政策明确倾斜AI大模型、量子科技、具身智能、生物制造等未来产业，叠加科创板上市门槛放宽，优质硬科技企业将迎来估值修复+业绩增长双重红利。坚决避开无业绩、纯蹭热点的小盘题材股——监管已明确严打，AI专项监管指导意见即将出台，政策套利时代结束，技术壁垒为王。

2、基金配置：关注主动ETF新机遇

近5万亿ETF市场迭代升级，主动ETF兼具主动选股与ETF交易优势，是未来机构和个人资金的核心配置方向。适合稳健型投资者布局，替代部分传统主动基金，降低投资风险、提升交易灵活性。

3、风控优先：降低预期，规避全球波动风险

美联储政策不确定性大幅提升，全球市场震荡加剧，不要重仓追高。下半年核心思路是"精选标的、分散配置、稳中求进"，规避海外流动性波动带来的A股短期回调风险。

4、短线规避：纯概念、高估值、无业绩标的

监管明确严打题材炒作，叠加AI专项监管即将落地，前期爆炒的空壳题材股大概率持续回调，坚决避雷。

四、新旧切换已至，投资逻辑必须更新

2026年中节点，资本市场正在完成一次彻底的新旧切换。

国内以硬科技为核心的结构性牛市基础正在夯实：科创板七周年已集聚609家硬科技企业，IPO募资超1.12万亿元，科技板块市值占比超三成，千亿市值企业中科技企业占比达45%。制度改革持续释放长期红利，资本与科技双向奔赴的态势正在加速形成。

海外告别固定宽松范式，美联储进入"沃什时代"——更短、更简单、更专注于事实的声明，更少的前瞻指引，更大的政策不确定性。市场回归理性分化，"预期博弈"将取代"政策躺赢"。

写在最后：

未来的投资，不再是赌政策、炒情绪，而是赌产业、拼业绩、重逻辑。 顺势而为，聚焦核心赛道、严控波动风险，才是下半年制胜关键。